新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，天微电子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7775.65万元，同比下降44.65%；归母净利润为-2915.73万元，同比下降158.66%；扣非归母净利润为-3482.76万元，同比下降222.86%；基本每股收益-0.2843元/股。
公司自2021年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7985.69万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天微电子2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7775.65万元，同比下降44.65%；净利润为-2915.73万元，同比下降158.66%；经营活动净现金流为1586.48万元，同比增长26.23%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.8亿元，同比大幅下降44.65%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.11亿 | 1.4亿 | 7775.65万 |
| 营业收入增速 | -46.77% | 26.84% | -44.65% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降44.65%，低于行业均值-11.29%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.11亿 | 1.4亿 | 7775.65万 |
| 营业收入增速 | -46.77% | 26.84% | -44.65% |
| 营业收入增速行业均值 | 2.33% | -2.94% | -11.29% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降158.66%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4492.25万 | 4970.43万 | -2915.73万 |
| 归母净利润增速 | -60.78% | 10.65% | -158.66% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降222.86%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 2827.16万 | 2834.83万 | -3482.76万 |
| 扣非归母利润增速 | -71.5% | 0.27% | -222.86% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4492.25万 | 4970.43万 | -2915.73万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-44.65%，营业成本同比变动-18.05%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.11亿 | 1.4亿 | 7775.65万 |
| 营业成本（元） | 4063.89万 | 5738.64万 | 4702.65万 |
| 营业收入增速 | -46.77% | 26.84% | -44.65% |
| 营业成本增速 | -27.45% | 41.21% | -18.05% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-44.65%，销售费用同比变动11.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.11亿 | 1.4亿 | 7775.65万 |
| 销售费用（元） | 542.62万 | 593.35万 | 663.65万 |
| 营业收入增速 | -46.77% | 26.84% | -44.65% |
| 销售费用增速 | 19.65% | 9.35% | 11.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为161%，高于行业均值120.22%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6652.13万 | 1.34亿 | 1.25亿 |
| 营业收入（元） | 1.11亿 | 1.4亿 | 7775.65万 |
| 应收账款/营业收入 | 60.06% | 95.48% | 161% |
| 应收账款/营业收入行业均值 | 80.53% | 95.36% | 120.22% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为60.06%、95.48%、161%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6652.13万 | 1.34亿 | 1.25亿 |
| 营业收入（元） | 1.11亿 | 1.4亿 | 7775.65万 |
| 应收账款/营业收入 | 60.06% | 95.48% | 161% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.54低于行业均值0.26，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.19亿 | 1256.86万 | 1586.48万 |
| 净利润（元） | 4492.25万 | 4970.43万 | -2915.73万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.66 | 0.25 | -0.54 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 | -0.27 | 1.44 | 0.26 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.66、0.25、-0.54，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.19亿 | 1256.86万 | 1586.48万 |
| 净利润（元） | 4492.25万 | 4970.43万 | -2915.73万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.66 | 0.25 | -0.54 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.52%，同比下降33.19%；净利率为-37.5%，同比下降205.98%；净资产收益率（加权）为-3.55%，同比下降158.39%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为63.31%、59.15%、39.52%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 63.31% | 59.15% | 39.52% |
| 销售毛利率增速 | -13.37% | -6.57% | -33.19% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为25.83%、-22.73%、5.4%、-46%，同比变动分别为-39.08%、15320.53%、-234.36%、1517.53%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 25.83% | -22.73% | 5.4% | -46% |
| 销售净利率增速 | -39.08% | 15320.53% | -234.36% | 1517.53% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为40.56%，35.38%，-37.5%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 40.56% | 35.38% | -37.5% |
| 销售净利率增速 | -26.33% | -12.77% | -205.98% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-37.5%，低于行业均值-17.83%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 40.56% | 35.38% | -37.5% |
| 销售净利率行业均值 | 6.62% | -3.2% | -17.83% |
• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为39.52%高于行业均值33.83%，存货周转率为0.55次低于行业均值1.59次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 63.31% | 59.15% | 39.52% |
| 销售毛利率行业均值 | 42.45% | 38.63% | 33.83% |
| 存货周转率（次） | 0.55 | 0.69 | 0.55 |
| 存货周转率行业均值（次） | 1.93 | 1.78 | 1.59 |
• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为39.52%高于行业均值33.83%，应收账款周转率为0.6次低于行业均值1.41次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 63.31% | 59.15% | 39.52% |
| 销售毛利率行业均值 | 42.45% | 38.63% | 33.83% |
| 应收账款周转率（次） | 1.31 | 1.4 | 0.6 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 1.9 | 1.55 | 1.41 |
• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为39.52%高于行业均值33.83%，销售净利率为-37.5%低于行业均值-17.83%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 63.31% | 59.15% | 39.52% |
| 销售毛利率行业均值 | 42.45% | 38.63% | 33.83% |
| 销售净利率 | 40.56% | 35.38% | -37.5% |
| 销售净利率行业均值 | 6.62% | -3.2% | -17.83% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为23.4%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预收款项（元） | 455.24万 | 650.17万 | 1819.62万 |
| 营业收入（元） | 1.11亿 | 1.4亿 | 7775.65万 |
| 预收款项/营业收入 | 4.11% | 4.63% | 23.4% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.55%，同比大幅下降158.39%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.21% | 6.08% | -3.55% |
| 净资产收益率增速 | -77.77% | 16.7% | -158.39% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.55%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.21% | 6.08% | -3.55% |
| 净资产收益率增速 | -77.77% | 16.7% | -158.39% |
• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.55%，低于行业均值-3.41%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.21% | 6.08% | -3.55% |
| 净资产收益率行业均值 | 5.81% | 1.44% | -3.41% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.46%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.29% | 5.97% | -3.46% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为83.5%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 62.29% | 88.63% | 83.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为13.19%，同比增长20.27%；流动比率为8.74，速动比率为7.78；总债务为1737.91万元，其中短期债务为1737.91万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为15.42，10.86，8.74，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 15.42 | 10.86 | 8.74 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为11.24、7.37、6.31，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 11.24 | 7.37 | 6.31 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为67万元，较期初变动率为247.8%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 19.26万 |
| 本期预付账款（元） | 66.98万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长247.8%，营业成本同比增长-18.05%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -70.03% | -53.74% | 247.8% |
| 营业成本增速 | -27.45% | 41.21% | -18.05% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.04%、0.05%、0.07%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 35.44万 | 44.79万 | 54.39万 |
| 流动资产（元） | 7.94亿 | 8.54亿 | 8.02亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.04% | 0.05% | 0.07% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为161.53%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 664.51万 |
| 本期应付票据（元） | 1737.91万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.6，同比下降57.17%；存货周转率为0.55，同比下降19.92%；总资产周转率为0.08，同比下降46.31%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.6，同比大幅下降至57.17%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.31 | 1.4 | 0.6 |
| 应收账款周转率增速 | -41.88% | 7.17% | -57.17% |
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.6低于行业均值1.41，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.31 | 1.4 | 0.6 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 1.9 | 1.55 | 1.41 |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.55低于行业均值1.59，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 0.55 | 0.69 | 0.55 |
| 存货周转率行业均值（次） | 1.93 | 1.78 | 1.59 |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.08低于行业均值0.28，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.12 | 0.15 | 0.08 |
| 总资产周转率行业均值（次） | 0.37 | 0.31 | 0.28 |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.9亿元，较期初增长66.07%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 5504.22万 |
| 本期固定资产（元） | 9140.75万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为214万元，较期初增长96.42%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 108.96万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 214.02万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为8.53%，高于行业均值6.88%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 542.62万 | 593.35万 | 663.65万 |
| 营业收入（元） | 1.11亿 | 1.4亿 | 7775.65万 |
| 销售费用/营业收入 | 4.9% | 4.22% | 8.53% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 5.72% | 7.15% | 6.88% |
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