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特朗普胜选可能性上升 交易员大举押注美债收益率曲线趋陡

随着华尔街开始为特朗普可能重返白宫做出调整,规模达27万亿美元的美国国债市场的交易员正押注于长期债券收益率走高。在第一场美国总统选举辩论之后,交易员一直在购买期限较短的美债,并出售期限较长的美债。这种押注美债收益率曲线变陡的势头在第一场辩论之后便一直在加强。数据显示,两年期和十年期美债收益率差在上周五和本周一陡升约13个基点,为去年十月以来的最大两天幅度。

法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示:“现在要完全消化选举结果还为时尚早,但介入其中可能还不算太早。”“最近的走势是熊市趋陡,市场似乎认为特朗普胜选的可能性更高。”

摩根士丹利表示,特朗普赢得美国总统大选的可能性上升,在这种情形下美国经济增长可能会放缓、通胀则可能加速,这使得押注美债收益率曲线变陡正变得有吸引力。策略师补充称:“市场现在必须应对移民和关税政策发生变化的可能性上升的情况,美国经济增长已经在降温,这使得市场更有可能消化美联储降息的影响。”“而在对赤字日益关注的背景下,共和党获胜的可能性增大可能会给长期美债收益率带来上行风险。”此外,巴克莱银行也建议投资者在美债市场做好通胀对冲。

摩根大通的数据显示,现货市场出现了押注美债收益率曲线变陡的势头。该行对客户的最新调查显示,押注美债上涨的头寸减少了5个百分点,净多头头寸降至6月10日以来的最低水平。

为对冲收益率曲线长端风险而支付的溢价已从看涨转为看跌。自5月底以来,就在三十年期美债收益率达到4.65%以上的峰值时,交易员们正支付最高价格来对冲长期国债的抛售。过去一周最引人注目的是空头仓位,目标是十年期美债收益率在8月23日时达到4.55%的高位。

与此同时,根据CFTC的数据,截至6月25日当周,对冲基金将超长期债券的净空头头寸扩大至2022年以来的最高水平。

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