鹰眼预警：*ST天龙应收账款/营业收入高于行业均值

时间： 2026-05-04 00:33     

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，*ST天龙发布2025年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为3.2亿元，同比增长98.61%；归母净利润为-1888.24万元，同比增长30.84%；扣非归母净利润为-1848.77万元，同比增长31.71%；基本每股收益-0.0942元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为8000万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST天龙2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.2亿元，同比增长98.61%；净利润为-1896.93万元，同比增长30.92%；经营活动净现金流为440.26万元，同比增长137.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长98.61%，高于行业均值-10.96%，行业偏离度超过50%。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	3.68亿	1.61亿	3.2亿
营业收入增速	47.57%	-56.26%	98.61%
营业收入增速行业均值	9.38%	-6.67%	-10.96%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-956.3万元，-199.8万元，-465.3万元，连续为负数。

项目	20250630	20250930	20251231
营业利润（元）	-956.27万	-199.77万	-465.32万

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长98.61%，净利润同比增长30.92%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	3.68亿	1.61亿	3.2亿
净利润（元）	-862.85万	-2745.8万	-1896.93万
营业收入增速	47.57%	-56.26%	98.61%
净利润增速	-167.9%	-218.23%	30.92%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-862.8万元、-0.3亿元、-0.2亿元，同比变动分别为-167.9%、-218.23%、30.92%，净利润较为波动。

项目	20231231	20241231	20251231
净利润（元）	-862.85万	-2745.8万	-1896.93万
净利润增速	-167.9%	-218.23%	30.92%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为81.17%，高于行业均值45.15%。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	2.3亿	1.31亿	2.6亿
营业收入（元）	3.68亿	1.61亿	3.2亿
应收账款/营业收入	62.39%	81.59%	81.17%
应收账款/营业收入行业均值	46.22%	45.79%	45.15%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.23低于行业均值2.72，盈利质量弱于行业水平。

项目	20231231	20241231	20251231
经营活动净现金流（元）	1784.84万	-1176.5万	440.26万
净利润（元）	-862.85万	-2745.8万	-1896.93万
经营活动净现金流/净利润	-2.07	0.43	-0.23
经营活动净现金流/净利润行业均值	0.82	9.83	2.72

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.96%，同比下降16.81%；净利率为-5.93%，同比增长65.22%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.96%，同比大幅下降16.81%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	7.93%	14.38%	11.96%
销售毛利率增速	-32.19%	81.26%	-16.81%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为7.93%、14.38%、11.96%，同比变动分别为-32.19%、81.26%、-16.81%，销售毛利率异常波动。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	7.93%	14.38%	11.96%
销售毛利率增速	-32.19%	81.26%	-16.81%

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.96%，低于行业均值15.31%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	7.93%	14.38%	11.96%
销售毛利率行业均值	14.84%	15.04%	15.31%

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的14.38%下降至11.96%，行业毛利率由上一期的15.04%增长至15.31%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	7.93%	14.38%	11.96%
销售毛利率行业均值	14.84%	15.04%	15.31%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-5.93%，低于行业均值-3.37%，行业偏离度超过50%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	-2.34%	-17.04%	-5.93%
销售净利率行业均值	-2.19%	-2.59%	-3.37%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.38%下降至11.96%，销售净利率由去年同期-17.04%增长至-5.93%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	7.93%	14.38%	11.96%
销售净利率	-2.34%	-17.04%	-5.93%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	-33.42%	0%	0%
净资产收益率增速	-156.58%	100%	0%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值46.4%高于行业均值1.23%。

项目	20231231	20241231	20251231
资产减值损失（元）	-810.02万	-1205.88万	-1161.05万
净资产（元）	2129.55万	-324.73万	-2502.42万
资产减值损失/净资产	-38.04%	371.35%	46.4%
资产减值损失/净资产行业均值	-9.38%	3.96%	1.23%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为94.92%，客户过于集中。

项目	20231231	20241231	20251231
前五大客户销售占比	98.01%	93.5%	94.92%

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为80.81%，警惕供应商过度依赖风险。

项目	20231231	20241231	20251231
前五大供应商采购占比	81.35%	75.09%	80.81%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为106.49%，同比增长5.08%；流动比率为0.93，速动比率为0.86；总债务为41.78万元，其中短期债务为41.78万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为106.49%高于行业均值58.44%。

项目	20231231	20241231	20251231
资产负债率	94.44%	101.34%	106.49%
资产负债率行业均值	59.66%	57.96%	58.44%

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为94.44%，101.34%，106.49%，变动趋势增长。

项目	20231231	20241231	20251231
资产负债率	94.44%	101.34%	106.49%

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.93低于行业均值1.72，流动性有待加强。

项目	20231231	20241231	20251231
流动比率（倍）	1.05	0.98	0.93
流动比率行业均值（倍）	1.77	1.74	1.72

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.05，0.98，0.93，短期偿债能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
流动比率（倍）	1.05	0.98	0.93

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为3.9亿元，负债总额为4.1亿元，净资产为-0.3亿元，出现资不抵债状况。

项目	20231231	20241231	20251231
资产总额（元）	3.83亿	2.42亿	3.85亿
负债总额（元）	3.61亿	2.45亿	4.1亿
净资产（元）	1816.47万	2073.6万	-1762.92万

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

项目	20231231	20241231	20251231
现金比率	0.19	0.08	0.08

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.3亿元，短期债务为41.8万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.026%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	4179.88万	1894.29万	2674.36万
短期债务（元）	-	-	41.78万
利息收入/平均货币资金	4.39%	0.1%	0.03%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为232.41%。

项目	20241231
期初其他应付款（元）	935.91万
本期其他应付款（元）	3111.02万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.64，同比增长83.43%；存货周转率为12.31，同比增长43.19%；总资产周转率为1.02，同比增长97.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.64低于行业均值5.94，行业偏离度超过50%。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款周转率（次）	2	0.89	1.64
应收账款周转率行业均值（次）	11.71	7.34	5.94

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率12.31低于行业均值217，行业偏离度超过50%。

项目	20231231	20241231	20251231
存货周转率（次）	25.11	8.6	12.31
存货周转率行业均值（次）	111.14	177.85	217

• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为67.4%，高于行业均值1.1%。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	2.3亿	1.31亿	2.6亿
资产总额（元）	3.83亿	2.42亿	3.85亿
应收账款/资产总额	60.05%	54.36%	67.4%
应收账款/资产总额行业均值	1.39%	1.5%	1.1%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.25%、6.55%、7.77%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
存货（元）	1626.73万	1583.09万	2994.79万
资产总额（元）	3.83亿	2.42亿	3.85亿
存货/资产总额	4.25%	6.55%	7.77%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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