听说债券基金风险小，今年年初的时候，小明和小红这对好朋友就一人买了一只。到了年底一看，小红的这只赚了3个点，而小明的这只竟然亏了10个点。
他们感到很奇怪，都是债券基金，而且都是二级债基，为什么差别竟然这么大？为什么一些亏钱，一些赚钱？如何才能选到更优的债券基金呢？
今年发现了一只这样的债券基金，绝对收益效果明显，回撤控制好，波动小。而且这只基金短短6个月规模就暴增5倍之多，从一季度末的8.9亿元增长到三季度末的68.9亿元。看来大家都和小红一样，很善于发现好基金。
优质债基的几大要素
小明和小红买的二级债基，是债券基金当中风险相对更高的一类。它的风险主要源自可以直接投股票等其他权益资产，于是就更加考验基金经理的水平，毕竟既要投资债券也要投资股票，这类产品也多数都是由两位甚至三位基金经理合作管理，更能够实现有效分工。
因此，很有可能小明买的基金债券收益还行，但是股票投资却亏了，整个风险控制做得不好；而小红买的基金不仅债券收益做得好，股票投资也有收获，回撤的时候守住了，因此基金业绩表现好得多。相比之下，投资者当然是更希望能买到小红的产品。
于是有人要问了，小红的这只二级债基业绩的背后，可能藏着哪些秘密呢？
根据观察，债券基金业绩好，有几方面因素很重要，比如产品定位清晰、投资执行严格、回撤控制好、波动小、团队实力强大等等，都是一只债券基金成功的关键。
因此，在购买债券基金之前，除了了解基金经理实力，了解基金类型，比如是混合二级债基还是纯债基金，还要了解产品定位。产品定位也是造成基金差异化的主要原因，例如同样都是混合二级债基，但基金管理人可以通过不同的投资策略将其定义不同风险水平。
今年在市场上发现的小红这样的产品，到底是谁呢？
华安乾煜脱颖而出
如果你是一位债基老基民，那么对于邹维娜的名字肯定不陌生。作为7座金牛奖得主，2021年她加入华安基金之后，上任的首只基金就是一只混合二级债基——华安乾煜，而且这只基金也延续了她之前的出色表现。
华安乾煜成立于2022年3月31日，邹维娜于2022年10月17日上任。除邹维娜之外还有两位基金经理一同管理，分别是魏媛媛和郑伟山。根据团队分工，邹维娜负责重点把握华安乾煜的大类资产配置，确定各品种的投资比例和时机；资深权益投资专家郑伟山负责基金的权益部分；擅长信用债投资的魏媛媛则负责基金的固收部分，力求各展所长。
这个组合在基金成立当年就显示了效果。2022年对于混合二级债基来说是异常艰难的一年，沪深300指数全年下跌21%，年底债券市场还遭遇剧烈的周期波动，股票难投，债券也难投。因此去年亏损最多的二级债基跌幅甚至接近30%，并且超过85%的二级债基都没有实现正收益，表现最好的产品涨幅刚刚超过5%。（数据来源：Wind，数据起止时间2022.1.1-2022.12.31）虽然到2022年年底华安乾煜成立不满一年，但这只基金A类份额在当年仍然取得了正收益，其净值涨幅为0.72%，而同期业绩比较基准下跌0.58%（数据来自华安乾煜A2022年年报）。
进入2023年，华安乾煜截至2023年三季度末，成立以来收益已经达到3.68%，而同期业绩比较基准甚至亏损0.25%。
华安乾煜之所以表现较好，主要是由于基金经理团队在债券配置方面严控信用风险，拒绝信用下沉，同时根据基本面和资金面定仓位和久期，灵活选择细分券种，精耕细作。
这只基金的投资股票仓位不高于20%，邹维娜团队持股风格相对均衡，行业相对分散，个股集中度偏低。他们遵循绝对收益导向，根据市场情况灵活调整组合结构。
于是，他们打造出了一只二级债基，并且吸引了越来越多的投资者选择这只产品：今年一季度末其总规模为8.9亿元，二季度末就猛然增长到48.16亿元，三季度末更是达到68.92亿元，6个月规模增长近60亿元，暴增5倍多，创出新高。
揭秘基金经理团队
对于这只基金的团队，再做一下详细介绍。
2021年邹维娜加入华安基金后，首先牵头组建了“绝对收益投资部”。虽然近年来强调“绝对收益”投资的声音不绝于耳，但真正下决心为此成立团队、开发相关产品的公司还是少数，华安基金则是其中之一。随着一批优秀基金经理的加盟，华安绝对收益投资团队日益壮大，逐步形成由邹维娜领衔的“1+N”团队模式：在群策群力的基础上，邹维娜重点把握大类资产配置策略，确定各品类的投资比例和配置时机；团队成员在股票和转债、信用债投资、利率债择时、衍生品工具等细分领域发挥各自特长。
邹维娜具有18年债券市场投研经验。2012年-2021年任职于银华基金，曾任固定收益公募投资总监。现任华安基金绝对收益投资部高级总监。她的投资理念首先是认识市场，把评估风险放在首位，之后再看收益；认识自我，有所为有所不为。具体实践中，她始终把评估风险放在首位，坚持以配置的思路做投资，敬畏市场也敢于逆向操作，在信息的全面性和决策的冒险性之间寻找平衡，同时避免频繁波段操作。这也为她带来了独特的自上而下的宏观视角，以中长期投资作为资产配置的出发点，擅长多策略轮动操作，择时能力强，而且善于比较各投资品种间的差异，以风险调整后的收益为目标审视资产价值，发现价值洼地。
基金经理郑伟山具有15年证券从业经验，2008年起就从事量化投资分析工作，2010年-2022年期间历任阳光资产管理有限公司权益投资部高级投资经理，先后管理过偏债混合型资管产品、保险账户FOF和可转债资管产品，历史业绩稳健，2022年3月加入华安基金。他同样遵循长期投资理念，善于综合把握宏观经济、产业趋势和估值水平，自上而下和自下而上相结合，在配置的思路下，进行行业选择和个券选择，追求风险收益比。因此他投资风格灵活，略偏逆向，而且持仓趋于分散，稳健为主，不追热点。
魏媛媛拥有10年证券从业经验，历任中债资信评估有限公司高级分析师、嘉实基金信用研究员，2021年加入华安基金，现任绝对收益投资部基金经理。她深耕信用债投资多年，对于债券信用评级研究、债券个券信用资质遴选，以及信用风险防范有着长期丰富的研究经验。
（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。）
文/又又
