本周存单观点——
本周央行逆回购缩量，资金面边际收紧，CD利率震荡上行。
展望后市，季末月份非银机构可能预防资金回表，理财规模也开始收缩，叠加CD利率相比资金仍不具备显著性价比，我们判断后续CD表现仍然偏弱。
本周同业存单市场跟踪——
发行规模：同业存单发行规模上行，净融资额上行至5034.5亿元（上周-589.1亿元）。分主体看，城商行、农商行发行规模占比下降，国有行、股份行发行规模占比上升。分评级看，AAA、AA评级的存单占比上升，AA+、AA-及以下评级的存单占比下降。
发行期限：同业存单发行加权期限上行至9.09个月（上周7.09个月），1M、3M、6M期存单发行占比下降，9M、1Y期存单发行占比上升。
发行成本：同业存单发行加权成本上行至1.97%左右（上周1.96%），国有行1Y存单发行利率1.97%左右。
发行成功率：同业存单发行成功率上行至90.97%（上周88.24%），国有行发行成功率下降，股份行、城商行、农商行发行成功率上升。
二级市场收益率：1Y AAA同业存单到期收益率下行至1.97%（周度环比-0.50bp）。
1. 本周存单发行情况
同业存单发行规模上行，净融资额转正。本周同业存单总计发行6672亿元（上周4132亿元），净融资5034.5亿元（上周-589.1亿元）。下周同业存单到期量5793.2亿元。
其中，城商行、农商行发行规模占比下降。国有行（42.11%）、股份行（21.35%）发行规模占比上升，城商行（30.85%）、农商行（5.14%）发行规模占比下降。
AAA、AA评级的存单占比上升。AA+（4.37%）、AA-及以下（0.14%）评级的存单占比下降，AAA（94.97%）、AA（0.53%）评级的存单占比上升。
同业存单发行期限上行。本周同业存单加权发行期限9.09个月（上周7.09个月），9月、1年期存单发行占比上升，1月、3月、6月期存单发行占比下降。
分主体看存单发行期限分布：本周国有行加权期限10.35个月（上周9.32个月），国有行新发存单中较长期限（指9M/1Y，下同）占比83.65%（环比+20.04pct），股份行较长期限占比75.13%（环比+55.64pct），城商行较长期限占比42.84%（环比+9.60pct），农商行较长期限占比35.98%（环比+2.46pct）。
同业存单发行加权成本上行至1.97%左右。本周同业存单加权成本1.97%（上周1.96%），其中国有行1.95%，股份行1.96%，城商行2.00%，农商行2.00%。截至9月6日，国有行1年期存单发行利率1.97%，股份行1年期存单发行利率1.98%，城商行1年期存单发行利率2.07%，农商行1年期存单发行利率2.07%。
同业存单发行成功率上升。本周同业存单发行成功率90.97%（上周88.24%），国有行发行成功率下降，股份行、城商行、农商行发行成功率上升。
2. 本周存单利率变化
截至本周五（9月6日），1年期AAA同业存单收益率为1.97%。相比上周五，本周1月期同业存单收益率上行11.83bp至1.86%，3月期同业存单收益率上行2.00bp至1.88%，6月期同业存单收益率持平1.96%，9月期同业存单收益率下行0.24bp至1.97%，1年期同业存单收益率下行0.50bp至1.97%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差上行至33.50bp左右。
本周，1Y AAA同业存单收益率与R007利差MA20上行至6.40bp左右。
同业存单期限利差下行。1Y-6M期限利差下行至1.00bp，1Y-3M期限利差下行至9.00bp。
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