1.市场处于震荡格局。综合来看，短期的风险偏好承压概率较低，叠加国有资本进场买入对风险偏好的提振，市场有望止跌企稳；
2.权益基金本周上调小盘股票仓位。其中在非银行金融、银行、房地产、有色金属、石油石化等行业的仓位下降，在电子、计算机、传媒、通信、综合金融等行业的仓位提升；
3.净利润断层本周超额基准0.70%，本年累计绝对收益1.71%；沪深300增强本周超额基准0.32%，本年累计超额收益6.76%；戴维斯双击本周超额基准0.09%，本年累计绝对收益-1.47%。
市场或止跌企稳，大盘风格或占优
市场整体（wind全A指数）：震荡格局
估值水平（wind全A指数）：偏低水平
仓位建议：80%
市场大势：择时体系信号显示，均线距离-2.14%，距离绝对值小于3%，市场再度重回震荡格局，核心的观察指标在于市场风险偏好的度量。宏观层面，短期进入宏观事件的真空阶段，有利于风险偏好的抬升；技术面上，权重指数再度来到前期低点附近，或有一定的技术支撑，同时需要强调的是，多个宽基ETF在此位置再度获得国有资本进场买入，国新投资增配央企创新驱动ETF（515900），并表示后期仍会继续增持，显示对当前位置和该ETF的积极看好。估值角度，当前估值处于极端低估区域，向下空间也较为有限。综合来看，短期的风险偏好承压概率较低，叠加国有资本进场买入对风险偏好的提振，市场有望止跌企稳。
行业配置：9月份以来，持续推荐困境反转板块，推荐医药，消费电子，建材和券商；此外TWOBETA模型推荐的周期上游11月信号仍继续推荐。当前行业建议继续关注医药以及消费电子建材和周期上游，短期市场转势得到信号确认，券商有望迎来困境反转，重点关注。大盘风格进入超跌同时国有资本进场买入，短期或将占优。
上周周报认为：“当前估值处于极端低估区域，向下空间也较为有限。综合来看，短期的风险偏好承压概率较低，市场仍有望重启反弹。”但全周来看，指数事与愿违，wind全A全周下跌0.57%，市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000上涨0.28%，中盘股中证500下跌 0.06%，沪深300下跌1.56%，上证50下跌1.63%;上周中信一级行业中，煤炭和通信表现最强，煤炭上涨2.81%；房地产和建材表现最差，房地产下跌4.86%。上周成交活跃度上，银行和煤炭板块资金流入明显。
从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离有所缩小，最新数据显示20日线收于4719点，120日线收于4822点，短期均线位于长线均线之下，两线距离由之前的-2.5%变化至-2.14%，绝对距离小于3%，市场继续处于震荡格局。
市场处于震荡格局，核心的观察指标在于市场风险偏好的度量。宏观层面，短期进入宏观事件的真空阶段，有利于风险偏好的抬升；技术面上，权重指数再度来到前期低点附近，或有一定的技术支撑，同时需要强调的是，多个宽基ETF在此位置再度获得国有资本进场买入，国新投资增配央企创新驱动ETF（515900），并表示后期仍会继续增持，显示对当前位置和该ETF的积极看好。估值角度，当前估值处于极端低估区域，向下空间也较为有限。综合来看，短期的风险偏好承压概率较低，叠加国有资本进场买入对风险偏好的提振，市场有望止跌企稳。
配置方向上，我们的行业配置模型显示，进入11月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，继续推荐医药，消费电子，建材和券商；此外TWOBETA模型推荐的周期上游11月信号仍继续推荐。当前行业建议继续关注医药以及消费电子建材和周期上游，短期市场转势得到确认，券商有望迎来困境反转，重点关注。大盘风格进入超跌同时国有资本进场买入，短期或将占优。
从估值指标来看，wind全A指数PE在20分位点附近，属于偏低水平，PB低于5分位点，属于极低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。
择时体系信号显示，均线距离-2.14%，距离绝对值小于3%，市场再度重回震荡格局，核心的观察指标在于市场风险偏好的度量。宏观层面，短期进入宏观事件的真空阶段，有利于风险偏好的抬升；技术面上，权重指数再度来到前期低点附近，或有一定的技术支撑，同时需要强调的是，多个宽基ETF在此位置再度获得国有资本进场买入，国新投资增配央企创新驱动ETF（515900），并表示后期仍会继续增持，显示对当前位置和该ETF的积极看好。估值角度，当前估值处于极端低估区域，向下空间也较为有限。综合来看，短期的风险偏好承压概率较低，叠加国有资本进场买入对风险偏好的提振，市场有望止跌企稳。我们的行业配置模型显示，进入11月份，继续持有困境反转板块，推荐医药，消费电子，建材和券商；此外TWOBETA模型推荐的周期上游11月信号仍继续推荐。当前行业建议继续关注医药以及消费电子建材和周期上游，短期市场转势得到信号确认，券商有望迎来困境反转，重点关注。大盘风格进入超跌同时国有资本进场买入，短期或将占优。
权益基金本周上调小盘股票仓位
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公募基金最新配置信息
以Wind基金分类为基础，我们分析了普通股票型基金与偏股混合型基金两类公募基金的平均配置情况。
截止2023-12-01日，普通股票型基金仓位中位数为86.8%，相比上周估计值下降0.7%，偏股混合型基金仓位中位数为85.4%，相比上周估计值下降0.4%。上周普通股票型基金与偏股混合型基金在市场大盘组合估计仓位值分别下降3.0%和下降1.3%，在市场小盘组合估计仓位值分别上升2.3%和上升0.9%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为23.1%和53.5%。
公募基金最新行业配置估计数据如下表所示：
公募基金最新行业配置在2016年以来排序分位点如下表所示：
以中信一级行业分类作为股票行业划分依据，截止2023-12-01日公募基金在电子、医药、食品饮料、电力设备、计算机等行业有着较高的配置权重。本周（2023-11-27~2023-12-01）偏股投资型基金在非银行金融、银行、房地产、有色金属、石油石化等行业的仓位下降，在电子、计算机、传媒、通信、综合金融等行业的仓位提升。
净利润断层本周超额基准0.70%
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戴维斯双击组合
策略简述
戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%。
今年以来，策略累计绝对收益-1.47%，超额中证500指数3.61%，本周策略超额中证500指数0.09%。本期组合于2023-07-21日开盘调仓，截至2023-12-01日，本期组合超额基准指数2.90%。
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净利润断层策略
策略简述
净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，指通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现向上跳空，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度。
策略在2010年至今取得了年化29.97%的收益，年化超额基准28.40%。今年以来，组合累计绝对收益1.71%，超额基准指数6.78%，本周超额收益0.70%。
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沪深300增强组合
策略简述
根据对优秀基金的归因，投资者的偏好可以分为：GARP 型，成长型以及价值型。GARP型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB与ROE的分位数之差构建PBROE因子，寻找估值低并且盈利能力强的股票；以PE与增速的分位数之差构建PEG因子，寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。
基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合，历史回测超额收益稳定。今年以来，组合相对沪深300指数超额收益为6.76%；本周超额收益为0.32%；本月超额收益为0.27%。
