【数据】2023年10月，美国CPI同比升3.2%，预期升3.3%，前值升3.7%；环比升0.0%，预期升0.1%，前值升0.4%。10月核心CPI同比升4.0%，预期升4.1%，前值升4.1%；环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.3%。美国CPI同比和环比全面低于预期，数据公布后，市场不再预期美联储加息，明年5月降息可能性增加。
【分项分析】美国10月CPI增速继续下行，主要为能源价格下跌导致。同比来看，10月食品价格增速为3.3%（前值3.7%），其中家庭商品增速2.1%（前值2.4%），非家庭食品增速5.4%（6.0%）。能源价格增速为-4.5%（前值-0.5%），其中能源商品增速-6.2%（2.2%），能源服务增速-2.3%（-3.4%）。10月核心CPI同比增速持平。10月核心商品价格增速0.1%（前值0%），其中二手车价格增速-7.1%（前值-8%）。核心服务价格增速5.5%（前值5.7%），主要住所租金增速7.2%（前值7.4%）、医疗保健价格增速-2%（前值-2.6%），娱乐服务价格增速5.7%（前值6.4%）。
【市场表现】美股三大指数集体上涨，美债利率大幅下行。美国10月CPI数据公布后，美股三大指数集体上涨，其中道琼斯指数上涨1.43%，标普500指数上涨1.91%，纳斯达克指数上涨2.37%。美元指数下跌1.51%至104.08;美债收益率有较大幅度下行，其中2年期美债收益率下行22BP至4.80%，5年期美债收益率下行24BP至4.42%，10年期美债收益率下行19BP至4.44%；COMEX黄金期货价格上涨0.87%至1967.2美元/盎司。
【通胀走势预期及美联储政策展望】能源价格等多因素带动美国CPI全面低于预期，市场不再预期美联储加息，明年5月降息可能性增加。10月美国CPI和核心CPI同时走弱由多方面因素导致：1）油价回落；2）二手车延续下跌；3）健康保险编制方法再修正导致涨幅不及此前跌幅的一半；4）高波动的出行相关的酒店、机票大跌；5）专业医疗服务、娱乐服务大跌。数据公布后，市场不再预期美联储再有加息，并预期明年5月降息概率为78%，全年降息约4次，美债利率回落至4.45%。向前看，未来1个月美元流动性再宽松、美债再下跌至4.3%一线与否取决于失业率是否升至4%触及萨姆规则，另需关注11月17日两党是否能就新财年预算案达成一致。近期，美国多项指标均指向美国经济软着陆预期加强，10月美国就业市场供需紧张进一步放缓，通胀超预期下行，同时经济数据依然具有一定韧性，或是美联储最想看到的结果。美国经济的软着陆对国内较为利好，一方面消费向制造业的转移或将促进美国库存回补，带动我国出口；另一方面，美元债收益率和美元指数的下行也将减轻国内金融市场估值压力，同时打开国内货币政策空间。
表1：美国CPI分项数据（%）
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